Стратегии управления рисками

Особенности управления финансовыми рисками

Управление рисками включает в себя определение, оценку и смягчение потерь в финансовых операциях. Риск убытка формируется в случае, когда рынок двинулся в направлении, противоположном сделанному прогнозу. Зачастую ведущие тренды на бирже возникают под влиянием рисковых настроений трейдеров. На эти настроения могут влиять следующие факторы:

• знаковые политические и экономические события глобального масштаба;
• крупные поглощения и слияния;
• выход новых продуктов;
• действия конкурентов;
• инсайдерская информация, исходящая от авторитетных источников.

Во всех случаях возникающие риски должны оцениваться ещё перед заключением сделок.

Это же касается страхования контрактов с помощью хеджирования и других известных инструментов.

Необходимость грамотного управления рисками

Использования инструментов управления рисками позволяет минимизировать потери, если после открытия позиции актуальный тренд переориентировался в нежелательном направлении. Очень часто инвесторы пытаются реализовать каждую торговую возможность, забывая, что при этом растёт вероятность получения убытка.

Профессиональные трейдеры знают, что любая сделка связана с возможностью потери, размер которой также может быть разным. Поэтому эффективная стратегия управления рисками с уменьшением последствий убыточных сделок является необходимой частью любого торгового плана.

Торговый план и риск-менеджмент

Практически во всех случаях главным отличием успешного трейдера является качество и эффективность плана торговли на Форекс, который должен включать в себя следующие позиции:

• правильный подбор аналитических и технических инструментов;
• грамотный выбор момента входа и выхода из сделки;
• использование ограничительной опции stop loss;
• определение перспективных и малоперспективных торговых возможностей;
• применение методов хеджирования;
• использование всего спектра технических индикаторов;
• сдерживание эмоций во время выбора и проведения операций.

Стоит понимать, что перечисленные правила следует применять в комплексе, что позволит снизить вероятность убыточного исхода.

Долгосрочная перспектива управления рисками

Рынок Форекс предлагает трейдерам впечатляющий выбор торговых возможностей, реализация которых всегда связана с формированием рисков. Потенциально во всех случаях существует вероятность получения прибыли, но никогда не стоит полагаться только на везение. В то же время необдуманные сделки способны нанести серьёзный урон всему инвестиционному портфелю.

Детализированная продуманная стратегия управления рисками способна работать в долгосрочной перспективе. Это означает, что разработанный план риск-менеджмента будет защищать ваши сделки на протяжении длительного срока, требуя незначительной корректировки под текущие рыночные реалии и актуальные новости. Соответственно сформируется постоянный источник дохода, а вероятность убытка будет минимальна.

Механизм стратегического управления рисками

Риск – это вероятность отличия фактической полученной доходности (ROI) от ожидаемой прибыли. Разница возникает из-за рыночных событий после открытия позиции и может отличаться по направлению и размеру. Сильные отклонения из-за неблагоприятных событий способны выводить сделки в убыточную плоскость.

Все значимые факторы воздействия на рыночные движения оказывают также влияние на частоту, размер и направление отклонений от желаемого результата. При этом формируется дисперсия (разброс) скорости и интенсивности ценовых колебаний. Это явление носит название волатильность рынка. Финансовые возможности трейдера и его эмоциональная стойкость к высокой волатильности определяют уровень толерантности к возникающим рискам. Чем выше индивидуальная толерантность, тем меньше вероятность убыточной сделки.

Для того, чтобы определить уровень толерантности к рискованным операциям и разработать эффективную торговую стратегию, необходимо иметь план управления рисками. Этот план должен включать в себя следующие три пункта:

1. Определение риска в конкретной сделке.
2. Оценка вероятности негативного и позитивного исхода.
3. Смягчение нежелательных последствий.

Все три составляющих должны работать в тесной связи, что позволит повысить вероятность наступления желаемого результата. Теперь рассмотрим подробно каждую из трёх позиций.

Идентификация: как определить финансовый риск?

Для определения рисков в конкретных ситуациях необходимо учитывать все факторы влияния. Например, среди значимых экономических событий, способных повысить или понизить вероятность потери, стоит упомянуть решения о процентных ставках или начало масштабной торговой войны. Такие события относят к первичным факторам влияния.

Публикация регулярных отчётов крупными компаниями, слияния и поглощения, выход новых продуктов – это вторичные факторы, которые также способны оказать воздействие на настроения рынка.

Объём подобной информации достаточно велик, что зачастую требует значительного количества времени для отслеживания значимых новостей. В торговом плане обязательно указываются экономические события, от которых может зависеть движения рынка. Далее отмечаются основные характеристики этих событий в контексте возможных колебаний цены.

Очень важно правильно выделять действительно весомую информацию, очищая данные от неизбежного непродуктивного информационного шума. Следующая задача – это описание вероятных сценариев для каждого финансового риска с определением уровня вероятности благоприятного или неблагоприятного исхода. Именно такие сценарии помогают выбрать необходимые сигналы и инструменты для совершения успешных торговых сделок. Когда риск описан и идентифицирован, трейдер может результативно защитить свой портфель от возможных потерь.

Оценка: как оценить торговые риски?

Самым популярным методом защиты инвестиций является оценка активных и пассивных рисков. Активные риски – это вероятность негативного исхода, полученного в результате использования ошибочной торговой стратегии. Пассивные риски относятся к объективным факторам и возникают из-за наступления нежелательных рыночных событий.

Активный риск и Альфа

Активные риски относятся к субъективным факторам, формирующимся в процессе разработки и использования торговых стратегий.

Альфа – это коэффициент активного риска, измеряющий эффективность базового актива по отношению к эталону в фиксированный промежуток времени. Под эталоном в этом случае подразумевается тестированный образец «benchmark» , используемый в стратегическом торговом плане. Обычно в качестве эталона рассматриваются популярные биржевые индексы, в которые входит базовый актив. В качестве точки отсчёта на графиках в этом случае используется нулевая линия. Положительная «альфа» свидетельствует о более высоком процентном доходе, чем в эталонном варианте, а отрицательная – о сравнительно низкой прибыли или убытке.

Пример:

Если мы рассчитаем 30-дневную альфа-версию для Facebook (NASDAQ: FB) против индекса NASDAQ-100 и получим 3%, это означает, что Facebook имел на 3% более высокую доходность инвестиций, чем NASDAQ-100 в этот же период.

Пассивный риск и коэффициент Бета

Пассивные риски рассматриваются как объективные факторы, формирующиеся в результате рыночных событий, не зависящих от действий инвестора.

Бета - это коэффициент пассивного риска, измеряющий волатильность базового актива по отношению к эталону в фиксированный временной промежуток. Базовая линия графика в этом случае – это единица. Если «бета» больше единицы, то цена актива имеет более высокую волатильность, чем эталон, если меньше – то волатильность ниже эталонного показателя.

Чем выше коэффициент «бета», тем больше возможная доходность от актива, но и риски в этом случае будут выше. Низкое значение этого параметра означает небольшой риск потери, но и прибыль также будет меньше.

Пример:

Если мы рассчитаем «бета» для компании Кока-Кола (тикер NYSE: ко) против индекса Dow 30 (INDEXDJX) и получим значение 1.5, это означает, что акции «бета» будут на 0,5 выше, чем в тесте бета-версии. А это в свою очередь свидетельствует о том, что акции Кока-Кола на 50% более волатильны, чем индекс Dow 30 в тот же период времени.

Формулы для расчёта Альфа (α) и бета (β)

Альфа (α) = Rp - [Rf + β(Rm-Rf)]

Бета (β) = ковариация (Re, Rm) / дисперсия (Rm)

• Rp: Return % of the portfolio – доходность % портфеля в выбранном периоде
• Rm: Return of the market – доходность % от эталона в выбранном периоде
• Rf: Return of the risk-Free trade - доходность % инвестиций с минимальным риском
• Re: Return of the equity – возврат % акций в выбранный период

Пример:

В этой задаче мы хотим рассчитать рискованность сделок при торговле акциями Microsoft в четвертом квартале с использованием индекса NASDAQ 100 в качестве эталонного ориентира. Допустим, в этот период имеются следующие показатели:

• доходность портфеля (Rp) составила 15%;
• доходность индекса NASDAQ 100 (Rm) составила 10%;
• возврат 3-месячного казначейского векселя США (РФ) составил 1%;
• доходность акций Microsoft (Re) составила 12%.

1. Поскольку для вычисления Альфы нам требуется Бета, мы начинаем с вычисления с этого коэффициента. Допустим, в данный период существует 0,9 (90%) ценовая корреляция между Microsoft и NASDAQ 100, а ценовая дисперсия NASDAQ составляет 1,35%.
2. Далее мы вычисляем ковариацию акций и рынка, затем делим ее на рыночную доходность и находим β = 0.67 (67%). Затем мы используем β для вычисления Альфа. Мы вставляем числа в формулу и находим α = 7,97%.
3. Интерпретируя наши значения α = 7,97% и β = 0,67, мы приходим к следующему выводу. В данный период времени Microsoft работала лучше, чем эталонный индекс NASDAQ 100, принося на 7,97% больше скорректированной на риск доходности и испытывая на 33% меньшую волатильность.

Практическое применение коэффициентов риска Альфа и Бета

Значения параметров «альфа» и «бета» рассчитываются на основе прошлых показателей финансового актива и эталонного теста в течение определенного периода времени. Полученная информация используется для прогнозирования аналогичного активного и пассивного риска в будущих сделках в эквивалентном периоде времени.

Предположим, что Apple выпустила новую модель iPhone, и трейдеров интересует, как отреагируют акции Apple в течение следующих трех месяцев. Для этого анализируются 3-месячные показатели после выпуска предыдущей версии. Полученные данные позволяют оценить наличие рисков при торговле акциями Apple в ближайшие три месяца.

Используя индекс NASDAQ-100 в качестве эталона, мы рассчитываем значения «альфа» и «бета». Полученные результаты информируют нас об активных и пассивных рисках в ближайшие три месяца. Существует следующие три способа для улучшения результатов анализа активных и пассивных рисков (α и β):

• усреднение нескольких таймфреймов,
• установление доверительного интервала
• использование нескольких эталонных тестов

Набор Таймфреймов

В приведенном выше примере используется только предыдущий запуск продукта. Чтобы улучшить нашу оценку, мы можем использовать последние три запуска новых версий айфона. Для этого вычисляется «альфа» и «бета» для каждого из событий. Затем находится усредненное значение «альфа» и усредненная «бета». При этом необходимо учитывать различные рыночные условия для каждого периода. Поэтому аналитики часто используют взвешенные α и β, присваивая вес каждому периоду времени с акцентом на более поздний временной промежуток.

Доверительный интервал

Мы можем улучшить несколько таймфреймов, рассчитав стандартное отклонение (SD) значений α и β, установив доверительный интервал. Соответственно, мы можем с уверенностью в 67% предположить, что результат будет находиться в пределах одного отрицательного SD и одного положительного SD. Более того, мы также можем с 95% уверенностью предположить, что результат будет в пределах двух отрицательных SD и двух положительных SD.

Например, если мы рассчитали среднее значение альфа как 4% и стандартное отклонение как 0,5%, мы можем предсказать с уверенностью 67%, что значение альфа в ближайшие три месяца будет между 3,5% и 4,5%, а с 95%, что оно будет между 3% и 5%.

Использование нескольких эталонных тестов

Для более точной оценки активных и пассивных рисков можно вычислять коэффициенты, используя несколько эталонов «benchmark». Например, это будет тройка индексов, в которые включён базовый актив. Соответственно вычисляются усреднённые значения параметров риска, по которым и делается прогноз.

Смягчение Последствий: Стратегии Управления Рисками

Мы познакомились с двумя видами рисков – активными, возникающими в результате субъективных действий, и пассивными - формирующимися под воздействием объективных рыночных условий. Очередной этап – это изучение следующих трёх основных технологий риск-менеджмента, позволяющих снизить негативные последствия:

• правильное использование бюджетов
• диверсификация портфеля
• методы хеджирования.

Перечисленные инструменты могут использоваться как в комплексе, так и по отдельности в зависимости от рыночной ситуации, выбранной тактики и особенностей конкретного актива.

Бюджетный подход при управлении рисками.

Этот метод основан на эффективном использовании капитала в соответствии с применяемым кредитным плечом и торговыми решениями. Трейдер должен правильно распределить бюджет с учётом стоимости актива, момента выхода из сделки, конечных ценовых целей и параметра отчёта о доходах и убытках PL. Более подробно перечисленные факторы можно раскрыть через следующие понятия:

• Размер позиции – отношение цены торгуемого актива ко всему бюджету. Существует Правило одного процента, согласно которому стоимость позиции не должна превышать 1% от размера депозита. Только в этом случае остаток капитала будет служить эффективным буфером, позволяющим нивелировать убытки. Стоит понимать, что каждый актив отличается рисками и волатильностью. Учитывая эти показатели, следует регулировать ценовой размер действий таким образом, чтобы негативные последствия в случае убыточных сделок были минимальны.
• Коэффициент P/L – соотношение между доходностью и расходной частью бюджета. При этом высокий коэффициент не является подтверждением наличия фактической прибыли. Чтобы этот параметр более точно отражал существующие вероятности, необходимо определить соотношение вознаграждения к риску (RRR).

Сегодня инвесторам предлагается достаточно широкий выбор инструментов, позволяющих рассчитать этот важный параметр.

• Ценовые цели – цифровые ориентиры, позволяющие правильно определить момент входа и выхода из сделки. Это понятие является базовой основой для любой стратегии управления рисками. Трейдер должен уметь определять с помощью аналитических прогнозов и профессиональной интуиции, когда стоит сохранять открытую позицию, а в какой момент нужно закрывать контракт. Определив актуальные ценовые цели, инвестор может использовать такие опции как ордера take profit и stop loss. Эти функционалы позволят автоматически закрыть сделку при достижении установленного в ручном режиме ценового порога. Для определения ценовых ориентиров используют следующие индикаторы:

1. Поддержка и сопротивление (S&R) - это прошлые ценовые рубежи (максимумы и минимумы), которые актив пытался преодолеть. Уровень поддержки находится ниже текущей цены, а уровень сопротивления - выше актуальной котировки. В длинных позициях уровни сопротивления используются в ордерах take profit, а уровни поддержки - в ордерах stop loss.
2. Скользящие средние (MA) - это технические индикаторы, которые представляют собой усреднённое значение прошлых котировок. Линии МА обычно используются, когда цена актива разворачивается от максимума или от минимума, достигнутого внутри торгового дня. Такой разворот будет консолидированным движением, а линия МА будет указывать на следующую целевую цену, на которой ожидается формирование нового нисходящего или восходящего тренда.
3. Pivot Point (PP) - это среднее значение цен максимума, минимума и цены закрытия на таймфрейме. На рынке преобладают «бычьи» настроения, если цена актива находится выше разворота. Если цена ниже пункта разворота котировки стоит ожидать наступления нисходящих «медвежьих» трендов. В большинстве случаев индикатор PP используется вместе с S&R, что позволяет оценить момент начала противоположного движения.
4. Average True Range (ATR) - это индикатор волатильности, который отражает скорость колебаний цены. ATR вычисляет 14-дневную среднюю волатильность цены актива, суммируя разницу между максимумом и минимумом за последние 13 дней. К полученному значению добавляется текущая внутридневная разница между максимумом и минимумом. Затем полученный результат делится на 14. Конечная цифра показывает, насколько сильно цена актива движется в среднем за день. ATR обычно применяется в паре с ордерами stop loss , помогая оценить уровень движения цены при неблагоприятном рыночном событии.

Диверсификация инвестиционного портфеля

Диверсификация портфеля - это распределение бюджета между несколькими активами, которые слабо соотносятся меду собой или являются полностью независимыми. В этом случае убыток в одной позиции может покрыться прибылью в другой сделке. В процессе диверсификации очень важно различать активы в следующих категориях корреляции (взаимодействия):

1. Положительно коррелированные активы – позиции, котировки которых движутся в одном направлении вдоль доминирующего рыночного тренда. При благоприятных условиях такие сделки способны принести внушительную прибыль, а при неблагоприятных – серьёзные убытки.
2. Отрицательно коррелированные активы – позиции, цена которых движется в противоположном направлении. При грамотных инвестициях в этом случае можно добиваться компенсации убытков за счёт дохода в противоположной сделке. Однако, стоит понимать, что небольшая прибыль может полностью уходить на торговые сборы.
3. Активы с незначительной или нулевой корреляцией – позиции, которые не вступают в ценовые отношения, не завися друг от друга. В этом случае риски распределяются наилучшим образом. Поэтому инвесторы при диверсификации инвестиционных портфелей предпочитают именно такие активы.

Хеджирование

Хеджирование представляет собой технологию управления рисками, которая основана на следующем алгоритме. Трейдер одновременно открывает две противоположных позиции с одним и тем же активом. При проигрыше основной сделки убытки компенсируются за счёт другого контракта. Брокерская платформа CCS Trade предлагает трейдерам использовать для хеджирования инновационный инструмент CCSProtect, доступный также в мобильном приложении CCS TradeGO. Этот эффективный простой в обращении функционал существенно упрощает задачу минимизации рисков.

10 основных правил управления рисками

1. Риски потерь должны быть соизмеримыми с вашей готовностью к убыткам.
2. В любой ситуации придерживайтесь своего торгового плана.
3. Учитывайте такие сопутствующие затраты, как спред, ролловер/своп и комиссионные брокера.
4. Ограничьте использование кредитного плеча и отслеживайте доступную маржу, чтобы избежать маржинальных звонков.
5. Всегда используйте ордера Take Profit и Stop Loss.
6. Никогда не оставляйте открытые позиции без присмотра.
7. Записывайте свою результативность для сравнительного анализа.
8. Не заключайте сделки в период высокой волатильности рынка.
9. Избегайте принятия эмоциональных решений.
10. Всегда помните о правиле №1 – рискуйте только той суммой, которую вы готовы потерять.

Применение Стратегии Управления Рисками на практике

Если вы внимательно читаете эту статью, то уже поняли, что риск-менеджмент представляет собой сложную систему понятий, определений, формул и алгоритмов. Теоретические знания в этом случае обязательно следует подкреплять практическими наработками. Без обкатки всех возможных технологий и стратегий выйти на желаемый уровень доходности не получится. Чтобы не рисковать реальными деньгами, откройте демо-счёт на нашей платформе и опробуйте на практике все возможности уникального инструмента для хеджирования CCSProtect!

Ответы на часто задаваемые вопросы

Каковы основные стратегии управления рисками?

Управление рисками – это комплекс мероприятий, с помощью которых трейдеры могут минимизировать возможные потери при неблагоприятной рыночной ситуации.

Существует пять основных стратегий управления рисками:

1. планирование сделок
2. правило одного процента
3. использование ордеров Stop-Loss и Take-Profit
4. расчет ожидаемой доходности
5. Диверсификация и хеджирование открытых позиций

Что такое правило одного процента в управлении рисками?

Правило одного процента определяет максимальную величину риска, рекомендуя использовать в одном контракте не более 1% от всей суммы депозита. Поэтому если на вашем торговом балансе имеется $10 000, то цена каждой открываемой позиции не должна превышать $100.

Какова наилучшая стратегия управления рисками?

Когда речь заходит об управлении рисками можно использовать четыре основных модели поведения:

1. Избегать сильно рискованных сделок.
2. Уменьшить последствия неудачного контракта.
3. Распределить риски между несколькими активами.
4. Осознать и принять реальность высокого риска.

Профессиональные трейдеры предпочитают уменьшать последствия неблагоприятного исхода с помощью перечисленных выше методик риск-менеджмента. Все остальные варианты мало подходят для постоянного присутствия в биржевой игре. Брокерская компания CCS Trade откроет вам доступ к полному спектру современных инструментов для снижения рисков. Применяя полученные в этой статье знания на практике, вы сможете выйти на достойный уровень доходности, избегая экстремальных решений. С нашей поддержкой вы обеспечите себе максимальную финансовую безопасность, заключая продуманные сделки с самыми популярными биржевыми активами!